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机械行业跟踪周报2016年第二期

发布时间:2016-01-18    研究机构:海通证券

总体观点:工业经济承压,重点推荐农业现代化、智能物流

工业经济继续承压,期望供给侧改革释放红利。12月CPI同比上涨1.6%,较11月的1.5%继续小幅回升;全年CPI同比上涨1.4%,较14年2%明显下降。PPI同比下降5.9%,与上月持平,环比下降0.6%,跌幅扩大。目前存款基准利率处于历史低位,物价小幅回升。海通宏观认为未来降息概率不大,但降准仍然值得期待。市场应该降低对货币未来大幅放水的期望,2016年应该期待供给侧改革,利用改革来释放发展红利。

人民币贬值利好外向型企业。2016年前两周,人民币汇率大幅波动,给疯狂的金融市场“当头一棒”。相对于2015年12月31日,人民币兑美元在2016年的前4个交易日里贬值幅度高达1.5%,1月14日美元兑人民币(CFETS)收于6.5616。如果人民币继续贬值,机械行业内海外收入占比较多的企业可能受益。考虑贬值对外汇收入及债务的影响,根据15年中报的财务数据及负债结构,我们测算了人民币兑美元贬值到7时,相应机械行业公司的业绩变化情况(请见表3,表4)。同时结合目前的估值,我们认为海外收入占比达97%,并且估值为35倍的巨星科技具有相对的投资价值,在我们汇率贬值到7的假设下,其业绩有望增加30%。

农村工作会议定调,关注农业现代化。全国农业工作会议于12月24-25日举行,会议强调要提高农业效率,大力推进农业现代化发展。在26日举行的全国种植业结构调整工作会议中,农业部要求要准确把握现代种植业内涵,坚持标准化生产、规模化经营、集约化生产。建议关注农业植保无人机板块:新安股份、芭田股份(002170)、隆鑫通用、德奥通航。农业植保无人机能够有效提高施药效果,节约施药成本,保护环境。同时农业植保无人机也是获取大数据、实施智慧农业的有效途径,进而逐步提供农田生产过程的监控、药剂量控制、农业咨询等增值服务,连通农业生产和农产品流通环节,促进农业产业链的延伸和分工。

智能物流-工业4.0的基石。中国物流费用占GDP比例为18%,与美国、日本等海外发达国家相比,单位GDP中,我国的仓储成本占比是其他国家的2-3倍。智能物流系统是降低全社会物流费用率的理想解决方案,自动化物流系统在保证同等能力的条件下,可节约70%以上的土地和80%的劳动力。2014年,中国智能物流市场规模中国超过1800亿元,同比增长26%,增速达到近年来的最高点。建议关注:山东威达。公司收购的苏州德迈科已成功为米其林、大众汽车、京东、顺丰、唯品会、南京机场等提供其物流自动化解决方案。公司物流自动化16年有望按照50%增长。诺力股份。公司现有的主营产品轻小型搬运车辆及电动仓储车辆是智能物流解决方案中的关键产品,公司依托现有的技术优势,以AGV产品为切入点,通过产学结合,逐步深入到智能物流领域的各个方面,未来目标成为提供完整系统化解决方案的智能物流解决方案提供商。

供给侧改革,推动制造企业向生产服务型企业转型。中央经济工作会议提出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。2016年工程机械将继续面临产能困境,直接购买容易造成设备闲置,同时初始大量的初始现金流支出,也将增加企业的负债压力。看好设备租赁服务业。建议关注:*ST建机。经营租赁公司能够有效的解决下游客户的痛点,将迎来重要的发展机遇。

风险提示:宏观经济下行,市场波动风险。

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