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化工行业重大行业事件点评报告:中央一号文件持续聚焦三农,农业服务发展空间巨大

发布时间:2016-01-28    研究机构:方正证券

主要观点:

1.土地流转将持续快速推进

我国农业问题历来是中央一号文件的重中之重,文件的核心是大力推进农业现代化,促进农民收入稳定较快增长。而农业规模化、机械化是农业现代化的重要标志,这有赖于土地流转的持续快速推进。我国2014年土地流转面积4.03亿亩,占家庭承包经营耕地面积的30%,较2010年增长1倍。文件中规划到2020年将确保建成8亿亩、力争建成10亿亩集中连片、旱涝保收、稳产高产的高标准农田,结合我国18亿亩的耕地红线,意味着到“十三五”末,土地流转率将达到45%-55%。土地流转推进过程中,对金融、农资、农机、收储的服务需求将快速增长,未来农业服务市场大有可为。

利好金正大、史丹利、诺普信等农化龙头,以及农机生产销售企业。

2.完善粮食价格机制与收储制度,有利于农业供给侧改革

近几年我国农业经济效率与农户收入出现下降及停滞现象,主要原因包括国内外粮价倒挂30%、粮食供需失衡,扭曲的农产品价格形成机制导致市场作用未能有效发挥,产业链中的主体农户在上下游均没有议价权。粮食价格已势在必行,2014年国家就已提出,改革方向将从单纯地制定最低收购价格和实行粮食临时收储政策转向逐步实行目标价格。文件中提到,国家将采取“分品种施策、渐进式推进”的办法,继续执行并完善稻谷与小麦最低收购价政策。此外,将按照“市场定价、价补分离”的原则,积极推进玉米收储制度改革。预计未来粮食价格仍有下行压力,有利于我国农业调整种植结构、快速推进供给侧改革。

3.农业服务发展空间巨大,看好快速转型企业

从农业生产转型农业服务是未来趋势。农业现代化的大背景下,需求多元化及需求升级对综合化农业服务提出了更高的要求。互联网可打破市场与信息壁垒,全方位的农业服务有利于促进土地流转、提高我国农业竞争力。文件指出,支持新型农业服务主体成为建设现代农业的骨干力量,大力推进“互联网+”现代农业,推进全产业链改造升级。数据显示,美国农业服务增加值占农业增加值为12%左右,而我国仅有2%,预计未来农业服务将是万亿蓝海市场,发展空间巨大。

4.化肥零增长,水溶肥等新型肥料消费量将快速增加

文件中提到将实施化肥农药零增长,加大农业面源污染防治力度。我国化肥单位面积施用量超欧美发达国家近一倍,化肥过量施用、利用率不高是导致农业面源污染的重要因素。

单质肥与普通复合肥利用率分别为20-30%、30-40%,而新型肥料如水溶肥利用率可达70-80%。2014年我国化肥利用率为35.2%,同比提高2.2个百分点,相当于减少氮排放47.8万吨。预计化肥消费量下降的趋势下,行业集中度将继续提升,硝基肥、缓控释肥、水溶肥等新型肥料市占率快速提升,利好新型肥料龙头企业:金正大、史丹利、新洋丰、芭田股份(002170)。

5.依次推荐史丹利、金正大、诺普信、新洋丰

史丹利:主业保持20%增长,“农资+金融+信息+仓储”对接土地全产业链,规划未来服务土地1000万亩以上,估值提升空间大。

金正大:业绩持续30%增长,新型肥料市占率第一,布局海外化肥市场,“农商1号”开启农资电商之门。

诺普信:农药制剂龙头,在农业互联网领域有渠道与先发优势,田田圈与农集网带来高弹性。

新洋丰:未来几年业绩增速有望保持30%以上,牵手阿里巴巴,打造农业综合服务商。

风险提示:土地流转进度不达预期的风险;粮食价格暴跌的风险

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