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芭田股份:业绩高速增长,员工持股显信心

发布时间:2015-04-30    研究机构:申万宏源

报告摘要:

员工持股计划彰显公司信心。根据今年1 月5 日公司公布的员工持股计划草案,本次资金管理计划筹集资金来源总额上限为3.22 亿元, 本次完成购买花费2.98 亿元,接近募集上限,显示员工认购热情高涨。另外,本次员工持股计划锁定期为12 个月,考核条件为2015-2017 年相对于2014 年净利润增速不低于35%、82%和146%,即净利润不低于2.52/3.40/4.60 亿元。高解锁条件的设置也凸显出公司对未来业绩增长的强大信心。

农云平台的核心竞争力是公司信心的基础。公司收购的金禾天成在农业领域积累了海量数据,其与公司的配方数据库一道,帮助公司完成在种植业大数据全产业链--作物普查、农资投入和种植等--进行战略布局。依托农业平台,公司可以从获客能力和用户黏性等多方面打造农业“云+端”时代的新和原生态模式,有力带动公司传统业务的增长。再加上公司完善产品线,收购磷矿,把控优质资源等一系列动作,公司未来业绩高速增长有强力支撑。

品牌种植打开新增长空间。农云平台可以帮助公司在提升作物质量的同时,降低成本。目前公司在广西来宾试点甘蔗种植之外,又先后在北京、南宁试点马铃薯、火龙果等价值更高的经济作物,标志着公司的品牌种植战略全面展开。随着合作深入,公司未来还有希望进入附加值更高的农产品深加工领域。品牌种植将成为公司的新增长引擎。

维持“买入”评级,上调目标价至27 元。预测2015-2017 年净利润为3.04/4.22/5.35 亿元,EPS 为0.36/0.49/0.63 元。

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