移动版

芭田股份公司季报点评:业绩增长加速,农业现代化利于行业集中度提升

发布时间:2015-11-06    研究机构:海通证券

净利润下降11.12%。芭田股份(002170)发布2015年3季报,报告期内公司实现营收18.8亿元,同比增长2.47%;实现归属母公司净利润1.32亿元,同比下降11.12%;实现EPS0.15元。三季度单季度实现净利润6958万元,同比增长64.63%,实现EPS0.08元。公司同时预计2015年全年净利润增长-20%-0%。

三季度收入和净利润增速加快。三季度公司收入和净利润增速显著加快,主要是由于:(1)9月1日起复合肥开始征收增值税,下游贸易商开始大量备货,公司销量显著提升。(2)公司贵州项目开始逐步达产。

设立广州农财大数据科技股份有限公司。芭田股份公司以自有货币资金出资900万元;南方报业以货币方式出资400万元,并以无形资产出资(新媒体资源:包括农财网及微信平台农化宝典、种业宝典、柑桔通、香蕉通、南农科技下乡直通车)评估作价人民币400万元出资;琨伦创投以货币方式出资120万元;黄燕曼个人以货币方式出资180万元共同设立广州农财大数据科技股份有限公司。公司持有农财大数据45%股权;南方报业持有农财大数据40%股权;琨伦创投持有农财大数据6%股权;黄燕曼持有农财大数据9%股权。

农财宝APP同步推出。10月23日,农财大数据公司精心打造的“农财宝”APP也同步推出。“农财宝”内含全国主流农批市场最新行情数据、专业课程提供种植技巧讲解、农业专家在线解决种植问题、农业金融等多元化功能。通过建立农业专家交流社区,将种植管理专家、种植大户组织起来,再通过线下的各种活动完成农业社交闭环。

设立农财大数据公司是公司品牌种植战略的推进。南方报业传媒集团,前身是南方日报报业集团,有着几十年的历史,有农民种植更为微观的大数据。我们认为公司设立农财大数据公司后:(1)将以农业大数据为基础,通过精准模拟各种农作物的生长模型,构建科学高效的种植模式,并匹配农资、农技、农产品销售、信息、金融等服务和产品,将“智造品牌农业”理念贯穿全产业链,从种植源头全程指导农民生产出优质安全标准化的农产品。(2)借助其在媒体上的优势并帮助实现农产品销售,打造一批可追溯的优质品牌,在微观上帮助农民增收,在宏观上促进农业产业结构调整。设立农财大数据公司是公司品牌种植战略的推进。

盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017年公司EPS分别为0.33、0.63、0.87元,维持公司“买入”投资评级,6个月目标价20.26元,对应2016年32倍动态PE。

风险提示:复合肥销售不达预期,新项目实施不达预期。

申请时请注明股票名称